債券とは
国(国債)や企業(社債)が、投資家から資金を集めるために発行する借用証明書。
満期(償還期限)まで所有していると、額面金額で償還されるが、途中で時価で売却することが可能。
以下のような様々な側面からの分類がある。
債券の発行体による分類
公共債(国や地方公共団体等が発行する債券)
国債(国・政府)：
- 超長期国債
- 長期国債
- 中期国債
- 割引国債
- 国庫短期証券国債
- 個人向国債
政府関係機関債(政府関係機関)：
- 政府保証債
- 財投機関債
地方債(地方公共団体)：
- 東京都債
- 横浜市債
- 大阪府債 など
民間債(民間企業が発行する債券)
社債(一般企業)：
- 普通社債
- 転換社債
- ワラント債 など
金融債(一部の金融機関)：
- 利付金融債
- 割引金融債
外国債(外国政府や外国企業等が発行する債券)
外国債券(外国政府、国際機関、外国企業)：
- 円建て
- 外貨建て
- デュアルカレンシー
債券の利払いによる分類
利付債
利払いのある債券。
- 固定利付債
- 変動利付債
割引債
利払いのない債券。
- 割引債
- ストリップ債
債券の発行時による分類
新発債
新規に発行される債券。
発行条件はその時々の市場情勢で決まる。
既発債
既に市場で取引されている債券。
市場に流通している債券で、その時々の市場価格で取引される。
債券の機能による分類
ストレート債
利払いや満期償還がある一般的な債券。
エクイティ債
株式に転換出来たり、引受けの権利が付いた株式絡みの債券。
債券の利回り
直接利回り
投資元本に対して、毎年いくらの利息収入があるかを見る利回り。
表面利率 / 買付価格 × 100
応募者利回り
新規発行された債券を、償還期限まで所有した場合の利回り。
表面利率 + (額面 – 発行価格) / 償還年限 / 発行価格 × 100
最終利回り
既発債を時価で購入して、償還期限まで所有した場合の利回り。
表面利率 + 額面 – 買付価格 / 残存年限 / 買付価格 × 100
所有期間利回り
債券を償還期限まで所有せず、途中で売却した場合の利回り。
表面利率 + (売却価格 – 買付価格) / 所有期間 / 買付価格 × 100 / 買付価格
債券のリスク
信用リスク
債券の発行者の業務・財務の状況の悪化にともない、 元本の償還や利払いの遅延・不払いといった債務不履行(デフォルト)が生じる可能性を信用リスクという。
A、B、Cのように格付けがされている。
格付けが高い：安全性が高い、債券価格が高い、利回りが低い。
格付けが低い：安全性が高い、債券価格が低い、利回りが高い。
価格変動リスク(金利変動リスク)
市場金利の動向、経済情勢、発行者などの信用状況の変化などにより、債券価格が変動し償還前に売却する際に、損失が生じる可能性を価格変動リスクという。
金利が上昇：債券価格が下落、利回りが上昇。
金利が上昇：債券価格が上昇、利回りが下落。
流動性リスク
債券は売却することにより、途中換金することができる。ただし、債券の需給状況の悪化により、償還前に換金ができない、または希望する金額で売却できない可能性を流動性リスクという。
その他に、途中償還リスク(再投資リスク)、為替変動リスク、カントリーリスク、イベントリスクなどがある。